诗词擂台赛女孩守擂8局
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摘要:擂台擂当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时,它应该考虑增发货币,以便为潜在投资机会提供融资,实现更好的经济繁荣。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,孩守本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人(RescueroftheLastResort,ROLR)救助规则,孩守即中央银行在考虑对金融机构提供救助时,不必要求其提供优质抵押品,也不必收取较高利率,而是要求被救机构有较好的公司治理,以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。
因此,诗词赛女我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工,也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。(作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授,擂台擂黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。我们看到,孩守在资本市场上,有些公司通过不断增发股票,其市值和股价不断上升。
与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同,诗词赛女本书重点关注货币供给分析。后来当其中一些国家(如希腊、擂台擂意大利等)面临金融危机时,它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务(外债),由此导致了欧债危机的爆发。
这就像一个公司如果面临好的成长机会,孩守发行的新股票可以提升其价值,促使股价上涨,而如果没有好的成长机会,发行新股票就会导致股价下跌。
欧元区国家1999年同时放弃本国货币,诗词赛女这就从国家层面实施了股转债。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足,擂台擂在这方面,擂台擂罗伯特·卢卡斯(RobertLucas)曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。
在面临金融危机时,孩守只有国家才能发行新的股权,并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。货币、诗词赛女银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。
而我们提出的新规则是基于股权,擂台擂中央银行扮演最后救助人角色,擂台擂在危机救助时注入新股权,因此强调公司治理的重要性,如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。在我们的新货币理论中,孩守货币如何进入经济成了重要问题,孩守银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角(甚至是可有可无的角色),变成了宏观经济舞台中的主角(甚至是明星),这也呼应了海曼·明斯基(HymanMinsky)的深刻洞见。
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